An Emprical Analysis of Turkish Credit Default Swaps

Abstract

Yurtdışı piyasalaradaki yaygın kullanımına rağmen, Türkiye'de kredi türev araçları için yeterli fınansal ve bilgi altyapısının oluşmaması nedeniyle Türk fınans kurumlarının birçoğu halen Kredi Temerrüt Swaplarini bilmemekte ya da kullanmamaktadır. Bu çalışma, Türk kredi temerrüt swaplarini farklı açılardan incelemektedir. Çalışmadan elde edilen sonuçlar, 10 yıllık swap spreadlarinin aşırı değerli olduğunu ortaya koymaktadır. Bunun da temel nedeni olarak, mevcut Kredi Temerrüt Swap piyasalarının halen yeterli ölçüde likit olmaması gösterilebilir. Bunun yanında, Türkiye'nin mevcut borçlarına ilişkin temerrüte düşme olasılığı tahminlerinin vade yapısı incelendiğinde, Türkiye'nin gelecek beş sene içinde temerrüte düşme riskinin , özellikle tüm zamanlar için en kötü kriz senesi olarak kabul edilen 2001 yılı ile kıyaslandığında, nisbeten düşük olduğu görülmektedir.